Volgens schattingen heeft OpenAI nog minstens 200 miljard dollar aan extra extern kapitaal nodig om zijn cloudrekeningen tot 2030 te kunnen blijven betalen.
Dat ChatGPT een geldverslindende machine is, is inmiddels geweten, maar hoe diep de put van OpenAI is, blijft geheim. Als private onderneming laat OpenAI niet in zijn financiële kaarten kijken. Het Britse bankenconcern HSBC waagde zich dan zelf maar aan een voorspelling en kwam tot de conclusie dat OpenAI nog met een gat van 207 miljard dollar zit om de kosten te kunnen blijven betalen.
Hoge cloudrekeningen
Financial Times duikt dieper in de analyse, te beginnen aan kostenzijde. OpenAI moet aan de lopende band datacentercapaciteit bijkopen om ChatGPT 24/7 draaiende te houden. De belangrijkste provider van OpenAI is Microsoft, met wie recent een vernieuwde deal ter waarde van 250 miljard dollar werd gesloten. Recent klopte OpenAI ook aan bij AWS voor nog eens 38 miljard dollar.
De cumulatieve waarde van die twee deals zou tegen 2030 1,8 biljoen dollar bedragen volgens de berekeningen van HSBC. Dat komt per jaar neer op een fikse cloudrekening van ongeveer 620 miljard dollar. HSBC nuanceert daarbij dat tegen 2030 wel pas een derde van de gecontracteerde capaciteit van 36 gigawatt effectief in gebruik zal zijn.
Stijgende inkomsten, toenemende concurrentie
Vervolgens wordt er gekeken of de inkomsten hoog genoeg zijn om de stijgende rekening te kunnen blijven vekostigen. OpenAI genereerde in de eerste helft van 2025 ongeveer 4,3 miljard dollar. Daarmee is het dus op weg naar ongeveer acht miljard dollar inkomsten voor dit jaar. Die komen voornamelijk uit betaalde abonnementen.
Die zullen tot en met 2030 de belangrijkste bron van inkomsten blijven, voorspelt HSBC. De bankengroep voorspelt dat ook steeds meer gebruiken zullen betalen om ChatGPT te gebruiken, van vijf procent nu tot minstens tien procent in 2030. Op termijn wordt een AI-abonnement ‘zo gewoon als een Microsoft 365-abonnement’, aldus HSBC. Advertenties kunnen voor extra inkomsten zorgen.
OpenAI zal de koek wel moeten verdelen met concurrenten. Hoewel verwacht wordt dat ChatGPT tegen 2030 ongeveer 3 miljard mensen kan bereiken, zullen concurrenten als Anthropic en xAI aan het marktaandeel van OpenAI knabbelen. Dat zou tegen 2030 zakken van 71 procent naar 56 procent. Google Gemini wordt opmerkelijk niet in de rekensom meegenomen.
lees ook
Google lanceert Gemini 3: “meest intelligente AI-model”
Dat alles opgeteld verwacht HSBC dat de consumentenmarkt OpenAI 129 miljard dollar zal opleveren. Enterprise-klanten zullen ongeveer 386 miljard dollar per jaar binnenbrengen. Elke extra vijfhonderd miljoen gebruikers kan daar 36 miljard dollar aan toevoegen en twintig procent betalende abonnees zou de inkomsten met 194 miljard dollar verhogen.
Extra cash gezocht
De huidige en voorspelde inkomsten van OpenAI wegen lang niet op tegen de kosten. De cumulatieve kasstroom zou tegen 2030 ongeveer 282 miljard dollar bedragen: geld dat OpenAI dus in de kassa heeft zitten om zijn rekeningen te betalen. Het bedrijf mag zich wel aan kapitaalinjecties van Nvidia verwachten en kan 26 miljard dollar vrijmaken door AMD-aandelen te verkopen. HSBC brengt ook 24 miljard dollar aan niet-opgenomen schuld en 17,5 miljard aan beschikbare liquiditeit in rekening.
Maar zelfs dan nog komt HSBC uit op een tekort van 207 miljard dollar, inclusief een reservebuffer van 10 miljard dollar die is meegeteld. Die zal OpenAI bij zijn investeerders moeten gaan halen. Microsoft en het Japanse Softbank zijn vandaag de hoofdinvesteerders van het bedrijf.
De analyse van HSBC is gebaseerd op het nodige gis- en gokwerk, maar illustreert hoe complex het financiële model van OpenAI is. Het bedrijf geeft kort gesteld veel meer uit dan er binnenkomt. Zolang de AI-hype blijft voortduren, zal OpenAI het hoofd boven water gehouden worden, maar het moet hopen dat de bubbel niet barst.